9月19日和9月20日，我们均提醒华能裕美斯橡塑可能反弹。

理由是华能裕美斯橡塑交割之后，接货压力消散。多头趋于活跃。

华能裕美斯橡塑9月完成交割。9月平缓过渡。11月有一些偏空的矛盾。

多头演出时间可能开始。但多头只敢在确定不接货的情况下才发动上涨行情，表现了紧张的内生性缺陷。（11月的货物多2倍多，18万吨，难道多头不必要面对？）

华能裕美斯橡塑跌到较低位置。可能涨。

华能裕美斯橡塑1901还大幅升水现货。可能跌。

区间震动行情。难于出交易利润。

8月28日发布的7月ANRPC报告认为供小于需求。ANRPC报告2018年1-7月消耗量816万吨，产量737万吨。供大于求78.6万吨。

（看上去彷佛很利多。我们认为google关键词排名，自然华能裕美斯橡塑供给重要在下半年，供需差半年度和全年差结论差异极大，单独看容易得出错误结论）

行业如何？

截止2018年09月14日，山东全钢胎胎开工率70.05%（上周66.26%），半钢胎开工率63.26%（上周53.72%）。

截止2018年09月14日，上海期货交易所自然华能裕美斯橡塑库存560045(5326)吨，仓单512870(3880)吨。

现货

上个交易日下战书16:00-18:00现货市场复合胶报价10700元（+200）。RU1901仍然是太高。

自然华能裕美斯橡塑网操作建议：

华能裕美斯橡塑9月交割完毕，短期仍可能有一波反弹。

我们认为华能裕美斯橡塑可能震动上涨。但我们中期观点没变，偏空思路。

操作上，RU1901日内短线交易。

套利方面，买现抛RU1901。继承持有。

(五矿经易期货研究所：张正华)